在很多重要場合里，經(jīng)常會聽到諸如PPP、BOT、BT、TOT、TBT這些名詞，那么它們都分別代表什么呢?今天就來給大家科普一下，關于新名詞的那些事兒。

BT(Build Transfer)：建設-移交

BT融資模式是基礎設施項目建設領域中采用的一種投資建設模式，系指根據(jù)項目發(fā)起人通過與投資者簽訂合同，由投資者負責項目的融資、建設，并在規(guī)定時限內(nèi)將竣工后的項目移交項目發(fā)起人，項目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購協(xié)議分期向投資者支付項目總投資及確定的回報。

通俗地說，BT投資也是一種“交鑰匙工程”，社會投資人投資、建設，建設完成以后“交鑰匙”，政府再回購，回購時考慮投資人的合理收益。

BOT(Bulid-Operate-Transfer)：建造-運營-移交方式

BOT(build-operate-transfer)即建設-經(jīng)營-轉讓。是私營企業(yè)參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。BOT模式蕞大的特點就是將基礎設施的經(jīng)營權有期限的抵押以獲得項目融資，或者說是基礎設施國有項目民營化。

中國一般稱之為“特許權”，是指政府部門就某個基礎設施項目與私人企業(yè)(項目公司)簽訂特許權協(xié)議，授予簽約方的私人企業(yè)(包括外國企業(yè))來承擔該項目的投資、融資、建設和維護，在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，許可其融資建設和經(jīng)營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤。政府對這一基礎設施有監(jiān)督權，調(diào)控權，特許期滿，簽約方的私人企業(yè)將該基礎設施無償或有償移交給政府部門。

在BOT模式下，投資者一般要求政府保證其蕞低收益率，一旦在特許期內(nèi)無法達到該標準，政府應給予特別補償。

當然，由于BOT項目的負債率一般高達70-90%，所以貸款往往是BOT項目的蕞大資金來源。

TOT(Transfer-Operate-Transfer)：轉讓-經(jīng)營-轉讓模式

TOT，即移交-----經(jīng)營------移交。TOT是BOT融資方式的新發(fā)展。 近些年來，TOT是國際上較為流行的一種項目融資方式。它是指政府部門或國有企業(yè)將建設好的項目的一定期限的產(chǎn)權和經(jīng)營權，有償轉讓給投資人，由其進行運營管理;投資人在一個約定的時間內(nèi)通過經(jīng)營收回全部投資和得到合理的回報，并在合約期滿之后，再交回給政府部門或原單位的一種融資方式。TOT也是企業(yè)進行收購與兼并所采取的一種特殊形式。它具備我國企業(yè)在并購過程中出現(xiàn)的一些特點，因此可以理解為基礎設施企業(yè)或資產(chǎn)的收購與兼并。

TBT(Transfer-Build-Transfer)模式

TBT模式就是將TOT與BOT融資方式組合起來，以BOT為主的一種融資模式。在TBT模式中，TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT。

TBT的實施過程如下：政府通過招標將已經(jīng)運營一段時間的項目和未來若干年的經(jīng)營權無償轉讓給投資人;投資人負責組建項目公司去建設和經(jīng)營待建項目;項目建成開始經(jīng)營后，政府從BOT項目公司獲得與項目經(jīng)營權等值的收益;按照TOT和BOT協(xié)議，投資人相繼將項目經(jīng)營權歸還給政府。

實質(zhì)上，是政府將一個已建項目和一個待建項目打包處理，獲得一個逐年增加的協(xié)議收入(來自待建項目)，蕞終收回待建項目的所有權益。

從政府的角度講，TOT盤活了固定資產(chǎn)，以存量換增量，可將未來的收入現(xiàn)在一次性提取;從投資者角度來講，BOT項目融資的方式則很大程度上取決于政府的行為。

PPP (Public-Private-Partnerships)模式

一般而言，PPP 融資模式主要應用于基礎設施等公共項目。首先，政府針對具體項目特許新建一家項目公司，并對其提供扶持措施，然后，項目公司負責進行項目的融資和建設，融資來源包括項目資本金和貸款;項目建成后，由政府特許企業(yè)進行項目的開發(fā)和運營，而貸款人除了可以獲得項目經(jīng)營的直接收益外，還可獲得通過政府扶持所轉化的效益。

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